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国资股东超22亿兜底 顺鑫农业终于剥离亏损地产

发帖时间:2024-03-29 07:33:00

21世纪经济报道记者肖夏

挂牌四个月后,国资股东顺鑫农业的超亿地产业务终于脱手了。

11月24日晚,兜底地产穿成恶毒女配和豪门老男人HE[穿书]顺鑫农业(000860.SZ)公告,顺鑫11月23日收到北京产权交易所出具的农业《动态报价结果通知书》,截至动态报价结束,终于北京顺正资产管理有限责任公司(下称顺正资产)成为全资子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司(下称顺鑫佳宇)100%股权的剥离受让方,成交价格约人民币22.59亿元。亏损 

21世纪经济报道记者注意到,国资股东11月23日上午北京产权交易所竞价一栏中顺鑫佳宇的超亿挂牌就已显示成交,在股吧引起了投资者的兜底地产热烈讨论,有投资者激动地表示“终于利空出尽!顺鑫”。农业

不过交易所竞价信息中并未显示成交方,终于21世纪经济报道记者以投资者身份咨询顺鑫农业时得知,剥离收到交易所报价结果通知书后双方还需要完成产权转让后才会公告。24日晚公告显示,穿成恶毒女配和豪门老男人HE[穿书]顺鑫农业与顺正资产于当天签署了产权交易合同。正如此前预示的,最终其地产公司股权在多次降价“无人问津”后,由控股股东的关联方出手兜底。 

顺鑫佳宇此前已连续亏损了七年,累计亏损超过27亿元。如今连年拖累业绩的资产终于出清,顺鑫农业有机会真正聚焦牛栏山等白酒主业。不过从已有业绩来看,白酒主业今年仍然面临挑战。

多年亏损的地产业务剥离

24日的公告提到,接手顺鑫佳宇股权的顺正资产是由北京顺义区国资委100%控股,而北京顺义区国资委100%持股的北京顺鑫控股集团正是顺鑫农业的实际控制人,持股超37.5%。

从公告来看,剥离地产业务对顺鑫农业报表虽有影响,但好于预期。公告称,经公司财务部门初步核算,截至《产权交易合同》签署日,本次交易预计产生股权处置损益-2.89亿元(不含交易产生的税、费)。本次交易完成后,公司不再持有顺鑫佳宇股权,顺鑫佳宇不再纳入公司合并报表范围,因此年内顺鑫佳宇出售给公司两栋楼宇资产产生的收益,不再进行合并抵消,预计影响公司本年度报告期损益5.75亿元。上述两项合计影响公司本年度报告期损益2.86亿元,实际影响金额以审计机构年度审计确认后的结果为准。

顺鑫佳宇是顺鑫农业的地产业务子公司,在北京、海南、山东、内蒙古多地有地产项目。顺鑫农业2000年代初开始加码地产业务,2006年对顺鑫佳宇进行了增资。

但从2016年开始,顺鑫佳宇因地产下行销售不振、高额负债带来的财务费用以及存货减值等原因连续报出亏损,2022年亏损超过8.4亿元,七年间累计亏损超过27.6亿元,造成上市公司出现了上市25年来的首次亏损。

顺鑫农业2017年、2021年曾两度尝试出售地产业务,均未能成功。2022年首度报亏后,终于在今年初拿出了剥离方案:先优化地产公司的资产负债表,再挂牌出售这块业务。

顺鑫农业先是在4月出资近20亿元从顺鑫佳宇买下了顺鑫国际商务中心两栋楼,后又在5月以顺鑫佳宇所欠的49.74亿元对顺鑫佳宇进行增资,增资资金全部计入资本公积,以“债转股”的方式修复了其资产负债表。

顺鑫佳宇100%股权转让项目从7月中旬开始在北京产权交易所预披露,从8月18日开始正式挂牌转让,初始价格30.98亿元。

在出让之前,顺鑫佳宇及其子企业开发的重点项目包括顺鑫颐和天璟一期、二期、顺鑫国际商务中心、顺鑫寰宇中心、包头顺鑫望潮苑、文昌顺鑫富海家园一期、二期、曲阜顺鑫孔子国际商品交易城等,主要资产即为其所开发项目的存量楼盘及项目储备土地。2022年底,顺鑫佳宇还有土地储备面积59.49万平方米。

不过这些资产并没有吸引到买家,转让价格三度下调,到11月最近一轮下调后出让底价约22.59亿元,达到价格下限。按照挂牌前的公告,经过多轮价格调整仍未能征集到意向受让方,顺鑫控股集团或其指定关联方将以不低于22.5亿元的价格参与此次摘牌。

白酒成绝对主力 今年仍面临挑战

地产业务剥离对顺鑫农业是重大利好。

2022年,顺鑫农业收入超过110亿元,其中牛栏山等白酒品牌带来的收入超过81亿元,而顺鑫佳宇营收仅有不到7亿元,但却带来了8个多亿的亏损。

今年上半年,顺鑫农业收入62.1亿元,其中白酒业务收入45.5亿元,占比超过70%。剥离地产业务后,在顺鑫农业收入中,白酒业务的占比有望进一步提升到75%以上甚至接近80%。

顺鑫农业也在公告中表示,此次交易符合公司聚焦主业发展的战略规划,集中精力做强做大主营业务, 增强公司的可持续经营能力和盈利能力,提升公司价值,维护中小股东利益。

然而值得注意的是,去年营收下滑后,今年顺鑫农业的白酒主业仍然面临着下行压力。半年报显示,上半年顺鑫农业的白酒收入同比下滑了约7.3%,其中中档酒、低档酒收入都同比出现了下滑。仅有50元及以上的高档酒同比大涨近六成,不过高档酒在收入中占比仅有12%左右。

与此同时其销售费用还在大幅增长。上半年顺鑫农业白酒业务促消费超过3亿元,同比增长超过146%,销售费用整体同比增长近40%。

今年线下场景恢复对牛栏山的销售应该是利好。不过有研报指出,顺鑫农业的白酒销售仍与地产产业开工率紧密挂钩。今年前10月,全国房屋新开工面积同比下降超过两成。

牛栏山的几大主力产品中,符合新国标的42.3度牛栏山陈酿(金标)上半年销量同比增长96%,52度500毫升的牛栏山陈酿上半年销量同比增长7%, 500毫升/265毫升的42度牛栏山陈酿以及36度的百年牛栏山上半年收入都同比出现了下滑。 

三季报没有分别列出各板块收入,但88亿元的总营收低于去年同期的91亿元。华鑫证券研报认为,三季报业绩不及预期,利润端明显承压。

而合同负债这一指标已经是连续四年下滑。今年三季度末,顺鑫农业的合同负债余额近14.6亿元,比二季度末下降约25%,低于去年同期的近16.5亿元,远低于2021年、2022年同期的近28.3亿元和34.9亿元。

截至11月24日收盘,顺鑫农业股价24.7元,市值183亿元左右,年内股价已经跌去17%。在卸下地产包袱后,如何保持白酒主业的增长,将是顺鑫农业接下来要长期面对的考题。

(作者:肖夏 编辑:林曦)

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